不是简单的减亏，是结构性的反转：拆解江淮汽车半年答卷

随着 DeepSeek 股权在 7 月 13 日重新估值，梁文锋的身家一夜之间增加约 190 亿美元，抵达约 360 亿美元。这一跃升使其逾越 Anthropic 联合首创人达里奥 · 阿莫迪（Dario Amodei）和 OpenAI 总裁格雷格 · 布罗克曼（Greg Brockman），成为目前人工智能领域身价最高的首创人。此次财产激增紧随 DeepSeek 于 6 月完成的 74 亿美元融资。这是该杭州实验室首次引入外部资金，推动其估值从 4 月的约 100 亿美元飙升至约 500 亿美元。在此历程中，梁文锋的持股比例稀释至 78% 左右。关于这种体量的公司而言，股权稀释反而成为一种 " 甜蜜的懊恼 "。奇特的融资结构与战略自主这轮融资的条款颇具特殊性。梁文锋投入了约 30 亿美元自有资金，占总金额的 40% 左右。这笔资金源自他于 2016 年联合建立、并于 2023 年 7 月分拆出 DeepSeek 的量化对冲基金——幻方量化（High-Flyer）的利润。尽管这种由首创人主导大额跟投的结构通常令其他投资人望而却步，但该轮融资仍获逾额认购，显示出资本为获取入场券愿意容忍的条件。关于估值，市场流传数字在 450 亿至 590 亿美元之间，取决于参考的是投前、投后照旧目标估值；彭博指数盘算接纳 500 亿美元。值得注意的是，北京的国家配景基金也加入了此次投资，使得估值自己兼具财务与战略双重属性。梁文锋已向潜在投资者明确资金用途：实验室将首要追求通用人工智能（AGI），并连续宣布开源模型，而非追逐短期商业化。由于资助者未通过投票权施加治理压力，这种恒久主义战略得以维持。中美 AI 巨头治理模式差别与美国同行相比，梁文锋的控制权结构截然差别。阿莫迪和布罗克曼在各自公司仅持有少数股权，面临庞大的外部投资者群体、庞大的治理结构，以及 OpenAI 特有的执法历史担负。相比之下，梁文锋持有这家直至今年才接受外部资金公司的绝大部分股份，目前无需对任何出资人卖力。自 2025 年 1 月 DeepSeek R1 模型宣布以来，梁文锋便处于上升轨迹中。其时，该模型导致美国科技股市值单日蒸发万亿美元，也将这位杭州量化专家推向全国焦点。彼时，《福布斯》对其财产的预计远低于目今数值。估置魅争议与数据差别目前的估值差别依然巨大。数据提供商 Preqin 显示，幻方量化拥有约 80 亿美元资产，而《福布斯》对梁文锋在该基金中持股的估值，也远低于彭博指数目今的归因数值。一家香港媒体曾以题目总结现状："DeepSeek 首创人的身价是 10 亿美元照旧 1500 亿美元，取决于你问谁。"这类数字更多基于推断而非既定事实。在果真市场上，从未有人以 500 亿美元的估值出售过 DeepSeek 股份。该指数数据基于私人融资轮次，由那些在换取入场资格时未要求任何治理权的投资者订价。【星途科讯 图文丨 Patrick 首发于 ZAKER 科技，转载请注明来由】