人离开了都会，行李还在交房租
能剥皮解压的水果软糖、会 " 唱歌 " 的音乐棒棒糖、可拼搭的 4D 积木动物软糖……这些突破古板形态的创意糖果正在全球卖爆，被一些消费者称为 " 软糖界的伟大发明 "。它们并非来自欧美糖果巨头，而是出自一家中国深圳企业——阿麦斯食品（AMOS），其首创人马恩多曾是湖南省新宁县的高考文科状元。目今，这位 " 中国糖果大王 " 已经向港交所递交上市申请，冲刺港股 IPO。招股书显示，阿麦斯 2025 年的营收为 27.82 亿元，净利润抵达 6 亿元；按零售额计，阿麦斯被认定为 " 中国最大的糖果公司 "，位列全球第五大软糖企业，销售网络广泛 80 多个国家，霸榜亚马逊软糖类目、外洋 Tik Tok 食品饮料类目第一，去年登岸海内山姆即成爆款，对欧美巨头恒久占据主导的糖果行业花样提倡攻击。在资本市场的叙事中，阿麦斯的竞争力是通过连续推出高识别度的创意爆品，将糖果从食品转化为具备情绪价值的消费品。而这一模式，也组成其冲刺 IPO 历程中最重要的想象空间。阿麦斯食品的故事开端，藏在一间普通外贸工厂里。首创人马恩多来自湖南邵阳新宁县，曾是外地的文科高考状元。南下深圳创业期间，他于 2004 年建立金多多食品（阿麦斯前身），以糖果 OEM 出口业务起家，为外洋品牌代工软糖、压片糖等产品。很长一段时间里，这家企业的身份和许多中国代工厂一样，只是 " 全球糖果供应链中的一环 " ——按订单生产、按标准交货，利润微薄但稳定。直到 2008 年前后，行业情况爆发变革：外洋零售体系对产品差别化与体验感要求提升，纯粹代工模式利润空间被连续压缩。一个被重复提及的故事爆发在这一时期。2008 年，马恩多单独带着几款糖果样品飞往美国。没有团队陪同，没有渠道资源，他下飞机后直接租车 " 突入 " 沃尔玛总部，以最直接的方法实验建立相助。面对这家高度体系化的零售巨头，他提交的计划并非古板糖果供货，而是围绕 " 万圣节场景 " 打造创意糖果，希望用更具视觉攻击力与节日属性的产品切入货架体系。故事细节或许保存包装加工，但结果是明确的：阿麦斯由此获得了进入国际主流零售体系的时机，并逐步买通沃尔玛（Walmart）、塔吉特（Target）、开市客（Costco）、山姆会员店以及 7-11 等渠道网络，产品笼罩 80 多个国家和地区。这一阶段标记着阿麦斯从 " 被动接单的工厂 "，转向 " 主动界说产品的供应商 "。企业开始不再局限于执行订单，而是找到了自己的破局武器——围绕 " 创意糖果 " 重新设计产品逻辑，将糖果从基础食品延展为具备场景属性与互动体验的消费品。其代表爆品，如 4D 积木软糖、剥皮软糖、音乐棒棒糖等，都强化了糖果的感官体验，提高可玩性，在外洋零售体系中形成差别化标签�；救硖钦庵终铰砸踩闷笠抵鸾ゴ又圃於讼蚱放贫搜由�。与大都中国消费企业 " 先品牌化再出海 " 路径差别，阿麦斯当年选择的是一条相对少见的路径：先嵌入全球零售体系，成为少数直接进入欧美主流零售体系的中国糖果企业之一，再反向建立品牌认知。这一历程中，其焦点能力从简单生产能力向品牌型企业升级，为后续高速增长和 IPO 叙事涤讪了基础。进入沃尔玛让阿麦斯拿到了全球零售体系的第一张入场券，罢了往三年的高速增长，证明它已经逐步找到自己的商业模式。招股书显示，2023 — 2025 年，阿麦斯的公司营业收入由 10.70 亿元增长至 27.82 亿元，净利润由 1.37 亿元增至 6.00 亿元，三年复合增长率凌驾 60%；同期毛利率由 42.1% 提升至 49.6%，盈利能力连续增强。拆解这份结果单，其增长主要来自创意爆品、品牌化战略和 KA 渠道三个层面的配相助用。阿麦斯最具差别化的突破，是它连续造出多款创意软糖爆品，不但卖给儿童，也吸引了不少成年 " 巨细孩 "。与古板糖果竞争口味、价格差别，阿麦斯更像在做糖果创意设计，其明星产品 Peelerz 剥皮软糖，外层是可以像水果一样慢慢剥开的糖皮，消费者 " 剥皮 " 之后再食用内部，口感外韧里软；另一款 TastySounds 音乐棒棒糖，把糖果和音乐播放器结合，利用骨传导原理，让消费者可以边吃糖边听音乐。这些爆品都强化了糖果的互动、娱乐和分享属性，更容易调动购置欲，且在社交平台形成自发流传。古板糖果企业往往依靠大单品恒久销售，而阿麦斯是一家连续制造 " 网红爆品 " 的消费品公司，通过不绝推新，维持消费者的新鲜感和渠道吸引力。再看品牌战略，从代工走向自主经营，阿麦斯构建起的双品牌体系，瞄准快乐、健康两大甜食需求，被公司称为双 H 战略（Happy+Healthy），形成双品牌驱动的增长体系。目前公司旗下拥有两大焦点品牌：阿麦斯（AMOS）定位创意糖果，主玩笑味体验和情绪消费；贝欧宝（Biobor）聚焦营养糖果，推出益生菌软糖、维生素软糖等，顺应健康消费趋势，拿下细分类目第一。品牌化转型已见效果。招股书显示，阿麦斯品牌收入占比由 2023 年的 47.2% 提升至 2025 年的 70.7%，第三方品牌及 ODM 业务收入占比则由 37.2% 下降至 22.1%。这意味着，公司正在逐渐挣脱依赖代工订单的生长模式，将价值链向品牌端延伸。这种变革带来的优势，直接反应在盈利能力上。相比 OEM 赚取制造加工利润，自有品牌有更高的订价权和渠道议价能力，推动公司毛利率三年间提升 7.5 个百分点至 49.6%，意味着公司收入质量和盈利确定性同步增强。另一层增长驱动力，来自品牌全球渠道网络的连续放大效应。截至 2025 年，阿麦斯产品已销往全球 80 多个国家和地区，进入沃尔玛、山姆、塔吉特等全球头部连锁零售体系。2023 年至 2025 年，公司来自 KA 客户的收入孝敬均超六成。这说明阿麦斯主要依靠深度绑定全球头部零售商，通过大客户、大订单实现放量。再看区域结构，2025 年北美市场收入 14.65 亿元，占总收入 52.7%，是第一大市��；中国市场收入约 6.36 亿元，占比 22.9%�；谎灾�，阿麦斯最重要的增长爆发在美国超市货架上，相比大都海内糖果企业依赖本土商超、婚庆年节和流通渠道，阿麦斯是一家以中国供应链为基础、面向全球消费者销售的出海消费品牌。近两年来，阿麦斯的零售渠道也越来越直接面向消费者。其剥皮软糖等爆品在 TikTok、小红书、抖音等平台具备天然流传属性，线上内容种草发动线下货架销售，电商渠道虽然并非收入主力，但担负着新品测试、用户反响和品牌曝光功效。对阿麦斯而言，线下 KA 孝敬规模，线上平台放高声量，两者配合放大爆品生命周期。糖果是一门庞大而疏散的快消品生意。古板硬糖仍是第一大品类，但增长最迅猛的赛道，正在转向软糖细分市场。据弗若斯特沙利文，2025 年全球糖果市场零售规模约 1.53 万亿元，其中软糖是增速更快的细分赛道，2025 年全球软糖市场规模约 2421 亿元，2021 — 2025 年复合增速为 15.3%，预计 2025 — 2030 年仍将坚持 10.6% 的复合增速，明显高于同期硬糖 0.4% 的预期增速。软糖的一大优势在于可塑性强，通过凝胶成型等工艺做出弹性、夹心、流心、3D 造型等多样形态，匹配年轻人追求新奇趣味、互动分享的消操心理。这也解释了为什么阿麦斯能从古板糖果市场中跑出亮眼增速。招股书显示，按 2023 年至 2025 年零售额计，阿麦斯是全球前 30 大糖果公司中增长最快的企业，复合增速达 61.9%，远高于行业平均 5.9%，归根结底是公司在成熟行业中抓住了软糖立异化、娱乐化、功效化的结构性时机。不过从竞争花样看，阿麦斯仍是初出茅庐的挑战者。按零售额计，2025 年全球软糖市场前五至公司（哈瑞宝、费列罗、亿滋国际、玛氏、阿麦斯）共占 58.8% 的份额，阿麦斯的全球市占率仅为 2.2%，虽然进入第一梯队，但仍与古板巨头保存较大差别。聚焦中国企业，阿麦斯以 1.1％的市占率位列中国糖果公司第一，领先于旺旺集团、灼烁食品（旗下拥有明白兔、冠生园等品牌），但差别并不明显。作为后起之秀，阿麦斯用中国供应链实现了全球化立异产品的快速复制，焦点不是卖 " 甜 "，而是卖情绪。据公司称，新品从看法验证、配方调解、模具开发到量产，最快可 3 个月内完成，通过季节限定、口味扩展等方法延长爆品生命周期。但难题也在这里涌现。创意软糖爆发速度快，但模仿门槛并不高，头部企业和中小商家可以快速跟进分流客户，以剥皮软糖为例，旺旺、徐福记、新期天等品牌已纷纷推出类似产品，以品牌力或性价比争夺市场，这也对阿麦斯连续迭代爆品的能力形成考验。另一方面，考虑到阿麦斯目今收入仍高度依赖北美市场，外洋业务占比较高，国际贸易情况、汇率波动及外洋监管规则的变革，都可能影响公司未来的经营体现。据招股书，阿麦斯此次 IPO 募资所得将用于扩大全球产能，深化中国、北美、欧洲等市场渠道、增强社交媒体与外地化营销、提升研发投入等，并考虑全球投资并购时机。从县城状元开办的糖果代工厂，到跻身全球第五大软糖企业，阿麦斯乐成抓住了中国制造向中国品牌出海升级的窗口期。而当一颗趣味软糖的新鲜感流失，这家公司能否连续制造下一个全球爆品、长出多边形能力，并最终生长为像哈瑞宝、费列罗般的世界级糖果巨头，或许才是资本市场最体贴的谜底。