28亿卖身后估值突破1万亿，结果反转了
华尔街正在为 AI 投资热潮贴上新标签。随着 SpaceX 上市引发市场惊动，一个名为 "MANGOS" 的新股票组合迅速走红，多家 ETF 刊行商已抢先提交相关基金申请，但剖析人士警告，这场命名游戏背后投资逻辑远比营销噱头更值得推敲。MANGOS 是 Meta、Anthropic、Nvidia、Alphabet、OpenAI 和 SpaceX 六家公司的首字母缩写。据 MarketWatch 报道，SpaceX 上周完成备受瞩目的市场首秀后，这一组合迅速引发市场关注，数家小型 ETF 刊行商随即提交基金申请，试图将这一看法转化为可交易产品。然而，OpenAI 和 Anthropic 目前仍为私人公司，尚未在果真市场交易，相关 ETF 申请也尚待美国证券交易委员会（SEC）批准。这一新看法的兴起，折射出市场对 AI 红利分派花样正在爆发转变的预期。部分投资者认为，AI 昌盛的受益者正从芯片制造商和云盘算巨头，逐步扩展至 OpenAI、Anthropic 等大型私人科技公司，" 七巨头 " 的市场领导职位因此受到挑战。 从 FAANG 到 " 七巨头 " 再到 MANGOS，命名游戏连续演进华尔街对科技股组合的命名热情由来已久。2010 年代，FAANG —— Facebook、Amazon、Apple、Netflix 和 Google ——是最炙手可热的科技股标签。今后，"Magnificent Seven"（七巨头）成为 AI 驱动牛市的代名词。2024 年底，"BATMANN" 看法股一度被视为市场的新支柱。进入特朗普第二任期，地悦魅政治因素令 "TACO 交易 " 和 "NACHO 交易 " 相继登场。如今，MANGOS 成为最新的市场叙事载体。其背后逻辑在于：随着 " 七巨头 " 中部分成员光线渐退，市场需要一批新的高增长 AI 标的来承接资金。RWA Wealth Partners 首席投资官 Joseph Powers 体现，部分投资者可能正在削减 " 七巨头 " 持仓，为新一代高增长 AI 公司腾出空间。Powers 还指出，AI 基础设施建设的性质正在演变。在 AI 热潮初期，大型科技公司基本可以自行承�；∩枋┩度�，这付与了它们相关于小型竞争敌手的优势。但随着 AI 所需支出连续扩大，越来越多的公司可能需要转向果真市场融资。" 我们将看到 SpaceX、Anthropic 和 OpenAI 这三家公司能够从市场吸收几多资金，"Powers 说。 多家 ETF 刊行商抢先结构，结构设计颇为庞大目前已有数家小型 ETF 刊行商提交了相关基金申请。Corgi ETF Trust I 申请设立 Corgi MANGOS ETF，该基金拟将至少 80% 的净资产投资于与 Meta、Anthropic、Nvidia、Alphabet、OpenAI 和 SpaceX 相关的证券、衍生品或其他工具。由于 OpenAI 和 Anthropic 仍为私人公司，该基金可能通过衍生品、私人投资载体或其他结构获取相关敞口。Yorkville America Investment Trust 则划分申请设立两只基金：Yorkville America MANGO Plus ETF 和 Yorkville America MANGO Plus Premium Equity Income ETF。前者除笼罩 MANGOS 成员外，还将纳入 AMD、博通、美光科技、英特尔和戴尔科技等芯片及硬件公司。申请文件显示，果真交易的 MANGOS 成员预计以大致相等的权重持有，而对 OpenAI 和 Anthropic 的敞口则主要通过永续期货合约实现。后者在此基础上还将对 MANGO Plus 组合标的卖出认购期权以增厚收益。上述申请均处于开端阶段，尚未获得 SEC 批准。 营销意味浓厚，投资逻辑存疑尽管市场热情高涨，部分 ETF 剖析人士对 MANGOS 看法的实质价值持保存态度。ETF.com 总裁兼研究总监 Dave Nadig 在接受电话采访时体现，此类产品可能是 " 略显太过包装的便当组合 "。" 将几家尚未上市、或许只能通过特殊目的载体获取敞口的公司，与几家体量极大的超大规模云盘算商捆绑在一起，称之为一套投资逻辑，这在学术上毫无依据，"Nadig 说。他认为，这一组合更多反应的是一批高动量、高知名度的标的，而非这些公司应当被纳入同一投资组合的清晰理由。Nadig 指出，关于希望直接加入 AI 热潮的投资者而言，直接买入相关公司股票，可能比为一个小型股票篮子支付 ETF 治理费更为简便。他认可，此类基金作为短期交易工具或有一订价值——买入一只 ETF 究竟比同时操作多只个股更为便捷——但他对将其作为恒久投资工具持怀疑态度。" 这些工具作为交易工具或许有一席之地，但并不组成真正的投资逻辑，" 他说。Nadig 同时提示了更深层的危害：华尔街的看法标签，在描述已经形成的市场花样时或许有其价值，但若在故事尚未经过市场检验之前便将其包装成产品，则可能对投资者造成伤害。MANGOS 捕获到的，是投资者想象力的最新落点—— AI 实验室、芯片制造商、云盘算巨头和新上市的高增长公司，但这一组合能否成为下一个长期的市场领导群体，目前仍是未知数。