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佛得角，虽败犹荣

作者｜王磊编辑｜秦章勇2026 年夏天，汽车行业上演了一出荒唐剧。广汽集团、赛力斯、北汽蓝谷另有江淮汽车，都泛起了亏损，那个最会赚钱的长城，利润率也暴跌了 60%。这些车企，许多都是年销百万级别的玩家。更魔幻的是另外一组数据，众泰汽车，那个一经被全网讥笑的 " 皮尺部 "，那个靠剽窃保时捷在世、最后破产重组的行业笑话，2026 年上半年，盈利了。你没看错，众泰赚钱了，预计今年上半年净利润为 7800 万元至 1.05 亿。造了几十万辆车的巨头们亏得底朝天，一个造车绝缘体反而赚了。这就是 2026 年中国汽车工业最真实的切片，中汽协刚宣布的数据，整车制造利润率跌到了 1.5%，十年最低。什么看法？卖一辆 20 万的车，整车厂只赚 3000 块，这点钱买不到一块好点的电池包，甚至付不起一颗高端芯片。钱都去哪儿了？01 4 家车企预亏超 80 亿凭据各家车企披露的业绩预告，境遇各不尽相同。单从亏损的规模来看，广汽集团的体现最惨烈。通告显示，广汽集团预计 2026 年上半年归属于母公司所有者的净亏损为 40.6 亿元至 45.7 亿元，扣除非经常性损益后的净亏损为 48 亿元至 56 亿元。与上年同期归母净亏损 25.38 亿元相比，广汽集团预计 2026 年上半年归母净亏损增加 15.22 亿元至 20.32 亿元，亏损同比扩大 59.97% 至 80.06%，亏损幅度扩大的不是一点半点。导致利润承压的原因，广汽在业绩预告中的论述可以归结为两点。一是海内市场竞争加剧和上游原质料本钱上涨，导致自主品牌利润同比下滑，合资品牌受终端销量下降。二是汇率波动形成汇兑损失，进一步压缩盈利空间。其次是赛力斯，虽然亏损的规模远缺乏广汽集团，但由于去年同期精彩的体现导致由盈转亏以及自身与和华为高度绑定的特殊性，反倒成了最具话题度的那个。预亏通告显示，预计 2026 年上半年归母净亏损为 15 亿元至 18 亿元，而上年同期照旧盈利 29.41 亿元，暴涨 80% 多，妥妥的由盈转亏。赛力斯还在通告中提到，其中作为焦点子公司的问界汽车 2026 年半年归母净亏损为 10.5 亿元至 13 亿元。但问题是，赛力斯并没少卖，甚至另有所增长，2026 年上半年赛力斯新能源汽车累计销量 17.88 万辆，同比增长 3.87%；其中赛力斯问界系列累计销量 16.08 万辆，同比增长 5.60%。值得一提是，广汽也没少卖，上半年卖了 77.31 万辆车，同比增长 2.35%，出口还暴增 132%。卖得更多了，亏得也更多了。至于为什么陷入 " 越卖越亏 " 的局面，赛力斯也在通告中剖析了两点因素，受到存储芯片、工业金属、碳酸锂等主要原质料价格上涨等因素的影响，生产本钱随之增加，其次是对部分因技术迭代、车型换代导致适配性有限的存量资产调解账面价值导致。宣布预亏通告的另有两家，划分是北汽蓝谷和江淮汽车，前者预计上半年归属于上市公司股东的净利润亏损 17.7 亿元至 19.7 亿元，与 2025 年同期相比，净亏损收窄约 3.4 亿至 5.4 亿元。后者，预计上半年归属于母公司所有者净亏损约 7.4 亿元，与上年同期的亏损 7.73 亿元相比，减亏约 0.33 亿元，亏损同比收窄约 4.25%。两家虽然仍是亏损状态，但幸亏都没有进一步扩大幅度。02 2 家车企半年少赚 51 亿但不要以为依旧盈利的车企，日子就好过。同期披露业绩预告的另有长城汽车和长安汽车，虽然不至于亏损，但赚钱能力都泛起了严重下滑。其中，长城汽车 2026 年上半年净利润预计 23.5-26 亿元，而去年同期的净利润高达 63.37 亿元，同比下滑 58.97%-62.92%。长城汽车将利润下滑归因于两个因素：外洋税收政策补贴收益收回延期，以及汇率波动。从账面看也确实如此，去年上半年，长城汽车收到一笔 22.74 亿元的外洋税收政策补贴。今年这笔补贴未能如期到账，单此一项，利润就蒸发近 23 亿元。另外，今年上半年，长城汽车综合汇兑损失约 2.66 亿元；而去年同期为汇兑收益 14.93 亿元。一进一出，汇兑收益同比减少约 17.59 亿元。两项合计恰好 40 亿元。这也就意味着，长城汽车上半年净利润下滑的窟窿，险些可以全部由这两个非经常性因素解释。同一天，魏建军也在社交平台发文，没有刻意回避利润下滑，反而体现，外貌数字虽然重要，但我们更在意企业的健康生长，特别是在目今市场庞大多变，竞争猛烈的大情况下。逃不过微利卖车的另有长安汽车，其预计 2026 年上半年归属于上市公司股东的净利润为 7.4 亿到 9.7 亿，较上年同期的 22.91 亿下降了 57% 到 67%，整体利润近乎腰斩�？鄯呛�，更是仅剩 2.3 亿到 3.3 亿，较去年同期的 14.77 亿下降了 77% 到 84%。对此，长安汽车给出了明确的官方归因，全部来自外部市场情况带来的经营性压力，其中汇率波动带来的汇兑损失，是利润缩水的重要原因之一，这是因为，在今年上半年，长安汽车在外洋销量抵达了 45.47 万辆，同比激增 51.87%。外洋业务营收占比的连续提升，也让汇率波动对企业利润的影响愈发显著。另一个焦点原因就是，原质料价格连续上涨，连续抬高整车制造本钱，不过长安汽车也体现，已经通过降本节支、技术优化等一些列的改善步伐，降低原质料价格上涨带来本钱上升的影响。03 1.5% 的利润率虽然各家提出的原因不尽相同，但照旧有不少共通之处，好比原质料本钱上涨、海内市场竞争加剧等等。今年 6 月，赛力斯集团董事长张兴海在 2026 中国汽车重庆论坛上就曾指出，存储芯片单价从 20 元涨至近 100 元，涨幅高达 5 倍；碳酸锂价格从去年同期的 8 万元 / 吨涨至 18 万元 / 吨。问界品牌平均每辆车的制造本钱增加了 1.5 万至 2 万元。要知道，2 万元左右的单车本钱提升，足以可以抵消大都车企的单车利润甚至毛利。李斌也曾说过：" 蔚来 ES8 每辆车的本钱上涨了近 2 万元，售价要涨 3 万元才华维持原有毛利 "。动辄两三万的涨价幅度，反应到终端价格上，消费者是势必不会接受，换言之，面对涨价车企要最大限度的内部消化。凭据乘联分会秘书长崔东树的数据，2026 年 1-5 月汽车行业收入同比增长 1.4%，但本钱增幅达 2.3%，高于收入增速，导致利润同比下降 20%。与之对应的是，上游公司开始赚得盆满钵满。好比海内 " 存储双雄 " 兆易立异和江波龙，前者上半年的净利润抵达了 69 亿元，同比大增 1099%；此后者预计净利润为 92 亿元 -110 亿元，同比暴增至少 622 倍。锂矿锂盐企业亦是如此，像天齐锂业上半年净利润为 28.5 亿元 -42.5 亿元，同比大增 3276%- 4935%；赣锋锂业净利润抵达了 36.5 亿元 -46 亿元，同比增长 787%-965%。另外，各家还不约而同提到了 " 市场竞争加剧 "，用一个更通俗的说法解释，就是价格内卷和价格战。尽管今年已经有不少车企宣布涨价，但凭据乘联会的数据，2026 年上半年的主旋律仍然是降价，据崔东树统计，今年 1-6 月，通例燃油车新车降价车型均价 22.5 万元，算术平均抵达 3.2 万元，降价力度抵达 14.1%，这也让 "16 万元买路虎 " 的消息一度刷屏。另外，新能源车新车降价车型均价 24.7 万元，算术平均抵达 3 万元，降价力度抵达 12%。在本钱飞涨和价格内卷双重 buff 下，也让价格战的 " 反噬 " 提前到来——行业利润急剧蒸发。凭据中汽协副秘书长陈士华披露的行业数据，2026 年上半年，海内整车制造环节平均利润率跌至 1.5%，同比下降 43%，创下近十年历史最低纪录。这是什么看法？2026 年 1~5 月全国规上工业企业平均营业收入利润率为 5.56%，汽趁魅整车制造企业的利润率远低于平均值，而汽车行业从这一水平降到 1.5%，只用了不到三年。而车企为了不被市场抛弃，新产品还在以惊人的速度挤上牌桌，1-5 月份，海内上市新车，抵达 542 款。上一款车的研发、模具、产线本钱还没收回，下一代产品已经忙不迭上市了。边际利润被不绝蚕食，汽车行业陷入一种 " 越卷越亏，越亏越卷 " 的循环。关于消费者而言，这确实是一场盛宴，能用更低的价格买到配置更高的车，但当制造利润被压缩到 1.5% 时，在 " 降本 " 和 " 品质 " 的天平之间，各人可以猜猜，会往哪边倾斜？

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