十五五开局交出亮眼答卷春风上半年实现“五个跑赢”
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2026-07-21 01:00:49
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西方在联合国闭门谈判中称“纳粹主义属言论自由” ，令人震惊
文丨泰罗7 月 13 日 ，韩国市场 SK 海力士大跌 ，A 股科技股集体调解 ，中天科技、兆易立异、江化微、京东方 A 等都在大幅下探。之前有人拿 2000 年的互联网泡沫和现在的 AI 行情做比照 ，其实现在的猖獗水平要比当年严重的多。目前全球股市总市值和 GDP 的比重高达 125% ，是历史最高水平。而在 2000 年互联网泡沫的时候 ，这个数据约莫才只有 100%。许多人可能想说 ，这次的 AI 和上一次的互联网纷歧样。因为现在的 AI 公司有业绩 ，而当年的互联网公司险些没有任何盈利 ，所以 AI 不是泡沫。纯粹从账面上看简直如此 ，英伟达 ，三星 ，包括中国的一些光�？楣� ，现在全都具备极强的赚钱能力。但各人有没有想过一个更深条理的问题。这些公司之所以能猖獗的赚钱 ，基础原因是全球资本正掉臂一切的砸 AI 建设 ，而目前全世界的大模型和 AI 应用险些都没有商业化能力�；痪浠八� ，AI 的商业模式到现在为止是不建立的。如果这种状态继续下去 ，另有几多资本会坚持烧钱将是一个巨大的问号。一旦资本开始退却 ，算力和存储的好日子可能也就到头了。市场上流行最多的一句话就是 " 这次纷歧样 "。但如果你是一个老股民 ，就会发明其实历来都没有纷歧样。已往几十年 ，A 股至少泛起过 6 轮集中抱团 ，最终没有一个能经得起时间考验。2003 年的钢铁、煤炭、有色；2009 年的金融地产；2012 年的白酒家电；2016 年的 TMT；2020 年的白酒医药 ，以及 2022 年的新能源。站在其时来看 ，这些行业的逻辑全都坚不可摧。2003 年 ，中国城镇化全面加速 ，全球工业化浪潮滔滔向前。所有人都认定资源是不可再生的稀缺筹码 ，周期是时代付与的永续红利。但最终行业在产能无序扩张中迅速走向过剩 ，被奉为信仰的周期板块轰然崩塌。2009 年 ，金融地产接力成为市场主线。人们相信城镇化远未见顶 ，居民置业需求永不枯竭 ，土地财务坚不可摧 ，地产和银行就是 A 股最稳的压舱石�？傻背绷髦鸾ネ嗜� ，一经稳如磐石的焦点资产逻辑彻底被证伪 ，长达数年的抱团信仰就此偃旗息鼓�Ａ碛行履茉�。站在 2022 年 ，没有人敢怀疑这个行业的前途和想象力 ，甚至有专家直接提出 " 错过新能源就相当于当年错过房地产 "。厥后的事情人尽皆知 ，直到现在依然另有许多人在高位站岗。从煤炭有色 ，到金融地产 ，再到新能源 ，它们的想象力在其时看来丝绝不比今天的 AI 弱。每一代人都以为自己所处的时代唯一无二 ，自己拥抱的赛道与众差别。但资本市场残酷的实质从未改变：没有永远景气的行业 ，也没有可以永恒延续的抱团。AI 的工业趋势毋庸置疑 ，光�？楹托酒纳た占湟舱媸当４�。但工业高景气历来不料味着市场会一直向上。2000 年之后 ，互联网一直处于高速生长状态 ，但资本市场却经历了一轮史诗级的回调。资本市场最大的陷阱 ，就是错把当下当永远。当资金开始越来越拥挤 ，估值兑现未来数年预期 ，全市场共识高度统一。拐点 ，可能就要来了。
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作者：本月专业
作者简介:擅长写短篇小说与情感日记 ，作品语言优美、情感真挚 ，是读者心中的“文字共识者”。
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